İhlas Holding ve Ulusal Faktoring Aynı Anda Sermaye Artırımı Gerçekleştiriyor

Türkiye'nin borsa şirketleri arasında sermaye artırımı alanında farklı tercihler ön plana çıkıyor. İhlas Holding paydaşlarından para talep eden yoldan giderken, Ulusal Faktoring şirket içi kaynakları kullanarak seçimini bedelsiz yönteme yapmış durumda. Bu iki yaklaşım, her iki kuruluşun yatırımcılarına tamamen farklı finansal sonuçlar getiriyor.

Bedelli Artırımla Sermayesini İkiye Katlayan İhlas Holding

İhlas Holding Yönetim Kurulu, 1,5 milyar TL sermayesini 3 milyar TL'ye çıkarmak için bedelli sermaye artırımı kararını almış bulunuyor. Bu işlem 9 Haziran'da gerçekleştirilecek ve ardından yatırımcılara rüçhan hakkı tanınacak. Rüçhan hakları 23 Haziran'a kadar kullanılabilecek.

Bedelli yöntemi seçen İhlas Holding, yatırımcılarından her hisse için 1 TL katılma payı alacak. Midas gibi aracı kurumlar üzerinden bu işleme katılmak isteyenlerin, en geç 8 Haziran'da hisseye sahip olması gerekmektedir. Mevcut 100 hisse sahibi, işleme katılırsa bunları 200 hisseye çıkaracak.

Ancak rüçhan hakkının kullanılmadığı durumda yatırımcılar yeni hisse alma şansını kaybedecek. Bu noktada önemli bir uyarı var: sermaye artırımı sonrası hisse fiyatı düşebileceğinden, hakka katılmayan yatırımcılar hem hisse adedinde değişim yaşamayacak hem de portföy değerinde azalma göreceklerdir.

Bedelsiz Artırımla Sermayesini İkiye Katlayan Ulusal Faktoring

Ulusal Faktoring A.Ş. ise tamamen farklı bir yol seçmiş durumda. Sermaye Piyasası Kurulu 4 Haziran'da verdiği kararla, şirketin 540 milyon TL bedelsiz sermaye artırımına onay verdi. Bu işlem sayesinde Ulusal Faktoring'in çıkarılmış sermayesi 540 milyon TL'den 1,080 milyar TL'ye tıklanacak.

Bedelsiz yöntemde yatırımcılardan hiçbir ödeme alınmıyor. Şirket iç kaynaklarını (dağıtılmamış kazançlar, rezervler) kullarak bu artırımı gerçekleştiriyor. Buna karşılık Ulusal Faktoring hissesinin 9 Haziran'da günlük bazda %1,8 değer kaybı yaşadığı gözleniyor. Aylık performansına bakıldığında ise %7 düşüş görülse de, yıllık bazda hisse %27,3 değer kazanmış durumda.

Yatırımcılar İçin Temel Farklar

• Mali Yük: İhlas Holding'de yatırımcı para ödemek zorunda, Ulusal Faktoring'de ödemesi yok.
• Hisse Seyreltmesi: Her iki şirket de hisse sayısını ikiye katıyor, fakat farklı mekanizmalarla.
• Kaynak Kullanımı: İhlas Holding dış kaynaklara (yatırımcı parası), Ulusal Faktoring iç kaynaklara başvuruyor.
• Zamansal Farklar: İhlas Holding rüçhan hakkı süreciyle daha uzun bir çerçeve sunuyor; Ulusal Faktoring kararını hızlı onaylatmış.

Yatırımcılar Ne Yapmalı?

Her iki şirketin işleminde de fiyat seyreltmesi (dilution) beklenmektedir. İhlas Holding'de rüçhan hakkını kullanmayan yatırımcılar hem hisse sayısında sabit kalacak hem de portföy değerinde düşüş deneyimleyebilir. Ulusal Faktoring'de ise hisse sayısı otomatik olarak ikiye katlanacağından, yatırımcılar bu konuda aktif bir seçim yapması gerekmeyecek.

Finansal analistler, bedeli sermaye artırımlarında şirketin mali yapısı, büyüme beklentileri ve endüstri koşulları dikkate alınarak değerlendirilmesini tavsiye ediyor. Her iki şirket de ikiye katlanmış sermayeyle güçlü finansal desteğe sahip olacak, ancak yatırımcılar bu işlemlerin kendi varlıklarına etkisini yakından izlemelidirler.