Bank of America Intel'i Satın Alımdan Alım Tavsiyesine Yükseltti

Bank of America, Intel'in hisse senedini satış önerisinden alım önerisine yükselterek fiyat hedefini 96 dolardan 135 dolara çıkardı. Analist Vivek Arya'nın raporunda iki ana etmen belirtildi: sunucu işlemcileri için artan talep ve Google'ın 2028 yılında yapay zeka akelerasyörleri (TPU) üretimi için Intel'i seçmesinin haberi.

Google'ın Siparişi Dönüm Noktası

The Information gazetesinin dört kişiyle yaptığı görüşmelere dayanan haberi piyasada dalgalanmaya neden oldu. Rapora göre Google, 2028'de 3 milyondan fazla TPU üretimi için Intel'i tercih ediyor. Morgan Stanley'nin önceki tahminlerine göre Google, 2027 ile 2028 arasında toplamda 6 milyondan fazla TPU üretmeyi hedefliyor; Intel'in alacağı sipariş bu iki yıllık planda yaklaşık yarısını oluşturuyor.

Ancak her iki şirket de bu anlaşmayı henüz resmi olarak doğrulamadı. Nvidia, ayrı bir gelişmede Intel'in 18A üretim sürecinde çok işlemcili yapay zeka tasarımları için erken aşama testleri yürütüyor, fakat üretime geçmek için henüz sipariş vermedi.

Kapasite Darboğazı ve Stratejik Çeşitlendirme

Yapay zekanın eksplosif talep eğrisi, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) gibi küresel üreticileri sınırlarına getirdi. Özellikle CoWoS gibi ileri paketleme teknolojilerinde kapasite tamamıyla dolu durumdadır. Bu durum, hyperscalers (Meta, Google, Amazon gibi büyük veri merkezi operatörleri) için alternatif üretim kaynaklarını zorunlu kılıyor.

D.A. Davidson'ın analizcisi Gil Luria, Reuters'e verdiği açıklamada Intel'i desteklemenin sadece tedarik zincirini çeşitlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda Amerika Birleşik Devletleri'nde yapılan üretimi güçlendirmek anlamına geldiğini vurguladı. Özellikle günümüzün jeopolitik çerçevesinde teknoloji şirketleri, Amerika merkezli imalat imkanlarına olan talep arttıkları için bu faktör önem kazınıyor.

Intel'in Operasyonel İyileştirmeler

Bank of America'nın analiz notunda Intel'in son çeyrek performansı da vurgulandı. 2026'ın ilk çeyreğinde şirketin geliri 13,58 milyar doları aştı ve konsensüs beklentisini yaklaşık 1,16 milyar dolar kadar yüksek tuttu. Veri merkezi ve yapay zeka segmenti özellikle dikkat çekti: bu bölümdeki gelir %22 artışla 5,1 milyar dolara ulaştı.

CEO Lip-Bu Tan liderliğinde Intel'in kurucuları (foundry) işletmesi, uzun zamandır "söylem" olarak kalan bir vizyondan operasyonel bir gerçekliğe dönüştürülüyor. Bank of America raporunun temel mesajı, bu dönüşümün artık sadece teorik olmadığı, müşteri anlaşmalarıyla desteklenmesi gerektiğiydi. Ancak analiz, bu büyüme hikayesinin henüz doğrulanmamış müşteri kazanımlarına bağlı kaldığını itiraf etti.

EMIB Teknolojisi: TSMC'ye Alternatif

Intel'in sahip olduğu ileri paketleme teknolojisi EMIB (Embedded Multi-die Interconnect Bridge), sektör raporlarında yüksek verimlilikle tamamlandığı belirtilendi. Doğrulama testlerinde %90 civarında verim oranı kaydedildiği söylenildi. Bu rakam, endüstri analistleri ve ticaret kanallarından gelen bilgilere dayanmakta; Bank of America'nın ana raporunda belirtilmedi. EMIB, TSMC'nin CoWoS kapasitesinin sınırlı olduğu ortamda önem kazanabileceği teknolojiler arasında gösterildi.

İddialar ve Doğrulanmayan Detaylar

Google'ın TPU siparişiyle ilgili haber, henüz resmi açıklamalarla desteklenmemiştir. Haberi ortaya koyan The Information, dört anonimleştirilmiş kaynak ile görüştüğünü belirtmiş, ancak ne Google ne de Intel bunu onaylamıştır. Benzer şekilde, EMIB'in %90 verimlilik oranı da resmi bir açıklamadan çok sektör söylentisine dayalıdır.

Nvidia'nın Intel'in 18A prosesiyle yaptığı çalışmalar da halen erken aşamadadır ve üretime geçme konusunda bir taahhüt bulunmamaktadır. Bu nedenle, Bank of America'nın yükseltmesinin başarıya ulaşması, bu iddia edilen anlaşmaların gerçekleşmesine bağlıdır.