Fed Başkanı Warsh İlk Toplantısında Faizleri Sabit Bıraktı, Artırım Sinyali Verdi

ABD Merkez Bankası (Fed), yeni Başkanı Kevin Warsh yönetiminde gerçekleştirdiği ilk para politikası toplantısında politika faizini beklentiler doğrultusunda değiştirmeyerek yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bıraktı. Karar oy birliğiyle alınırken, Warsh'un Fed liderliğindeki ilk adımı piyasalarda yoğun takip gördü.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) toplantı sonuçları açıklandığında, piyasaların beklentisi tam olarak karşılandı. Ancak Fed'in karar metni ve yetkililerinin projeksiyon verileri, gelecek dönem için önemli bir mesaj taşıdı. Toplantıya katılan 19 Fed yetkilisinden 9'u, 2026 yılında en az bir faiz artırımının gerekli olabileceğini belirtti. Bu oran, Mart ayında yapılan toplantıda hiç kimsenin faiz artırımı beklentisi taşımadığının aksine, dikkate değer bir değişim göstermektedir.

Toplantı metninde öne çıkan bir başka detay, Fed'in önceki açıklamalarında yer alan "ilave faiz ayarlamalarına ilişkin yönlendirme" ifadesinin çıkarılmış olmasıydı. Bu değişiklik, Fed'in söylem dilinde temkinli bir kayma anlamına geliyor. Karar metninde Komite, fiyat istikrarını tesis etmeye odaklanacağı vurgusunu yineleyerek, enflasyon mücadelesindeki kararlılığını da ortaya koydu.

Fed üyelerinin ekonomik görünüm projeksiyonları, geçtiğimiz aydan bu yana önemli değişiklikler yaşadı. 2026 yılı büyüme beklentisi yüzde 2,4'ten yüzde 2,2'ye geriledi, yani ekonomik istikrarına dair iyimserlik azaldı. Öte yandan, çekirdek enflasyon konusundaki endişeler arttı: aynı dönem için yüzde 2,7 olan beklenti, yüzde 3,6'ya yükseldi.

Bu tablo, Fed'in karşı karşıya olduğu ikilemn net şekilde gösteriyor. Ekonomik büyüme beklentileri düşüyor, işsizlik tahmini ise ufak da olsa iyileşiyor (yüzde 4,4'ten yüzde 4,3'e), fakat enflasyon çıkış yolunda görünüyor. 2027 yılı projeksiyonlarında çekirdek enflasyon beklentisi yüzde 2,2'den yüzde 2,3'e çıktı.

Toplantı sonrasında dikkat çeken bir teknik detay, Fed'in yayımladığı projeksiyonlarda 19 katılımcıdan yalnızca 18'inin tahmini bulunmasıydı. Daha önce tüm yetkililerden projeksiyon alınan dikkate alındığında, eksik projeksiyon Fed Başkanı Kevin Warsh'a ait olduğu değerlendiriliyor. Bu hamle, Warsh'un kendisine dair doğrudan bir sinyal vermekten kaçındığı şeklinde yorumlandı.

Bilinmesi Gerekenler

• Faiz sabit kaldı: Yüzde 3,50-3,75 seviyesi değişmedi, bu da piyasa beklentisine uyumlu.
• Artırım sinyali güçlendi: Mart'ta kimse faiz artırımı öngörürken, şimdi 9 yetkili 2026 için artırım projekte ediyor.
• İndirimi bekleyen sayısı düştü: Mart'ta 12 yetkili faiz indirimi öngörüyordu; şimdi yalnızca 1 yetkili bu beklentiyi taşıyor.
• Enflasyon endişesi arttı: 2026 çekirdek enflasyon beklentisi 0,9 puvan yükseldi (2,7'den 3,6'ya).
• Warsh başkanlığı öncesi belirsizlik: Yeni Fed Başkanı'nın bu toplantıda daha kısı bir açıklama metni sunması, geçiş döneminin dikkatli yönetildiğini gösteriyor.