JP Morgan'ın 2026 Sonu Tahminine Rağmen Altın Fiyatları Geriledi

Küresel yatırım piyasalarının güvenli limanı altın, uzun vadede güçlü bir görünüm sunmasına karşın kısa vadeli dalgalanmalarla mücadele ediyor. JP Morgan Global Research tarafından güncellenen emtia raporunda altının 2026 yılının son çeyreğinde ons başına ortalama 6 bin dolar seviyesine ulaşabileceği ifade edilirken, mevcut fiyatlamalar bu beklentiyi henüz tam olarak yansıtmıyor. Kurumun başkan yardımcısı Greg Shearer, piyasadaki yatırımcı heyecanının şu aşamada sınırlı kaldığına dikkat çekmişti.

Kısa Vadede Baskı Faktörleri

Altının yakın dönemdeki zayıflığı başta ABD enflasyon rakamlarının açıklanmasıyla ilişkilendirildi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) mayısta aylık yüzde 0,5, yıllık yüzde 4,2 artarken çekirdek enflasyon yıllık yüzde 2,9 seviyesinde kaydoldu. Bu veriler, Federal Reserve'in yakın zamanda faiz indirimlerine geçmeyeceğine dair beklentileri güçlendirdi ve faiz getirisi olmayan altın üzerinde çekici gücünü azalttı.

Dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,3 düşüşle 99,7 seviyesinde seyrettiği dönemde, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi bir önceki haftaya kıyasla yaklaşık 5 baz puan gerilerek yüzde 4,49'a indi. Ancak bu iyileştirmeler altının fiyat baskısını kaldırmaya yeterli olmadı. Ons fiyatı 4 bin 25 dolara kadar geriledi ve yıl içi düşük seviyelerden birine yaklaştı.

Destekleyici Unsurlar Hâlâ Geçerli

JP Morgan analistlerine göre altın piyasasını destekleyen temel faktörler etkinliğini korumaya devam ediyor. Çin Merkez Bankası öncülüğünde yürütülen stratejik rezerv alımları, küresel ekonomideki belirsizlikler, Orta Doğu'dan kaynaklanan jeopolitik riskler ve merkez bankalarının para birimini çeşitlendirme çabalarının altın talebini canlı tutması bekleniyor.

Özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'a yönelik yeni saldırıların durdurulduğuna ve anlaşma sürecinde ilerleme sağlandığına ilişkin açıklamaları, enerji arzına yönelik endişeleri sınırlandırdı. Ancak İran tarafından gelen temkinli açıklamalar, bu hafta piyasalarda kalıcı bir rahatlama oluşmasını engelledi ve jeopolitik belirsizlik devam etti.

Teknik Seviyeler Kritik Seviyelerde

Analistler, altının teknik duruşunun karmaşık bir tabloyu yansıttığını değerlendirdi. Ons başına 4 bin 340 dolar civarında bulunan 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kaldığı gözlenmesine karşın, 4 bin 730 dolar seviyesindeki 50 günlük hareketli ortalamanın altında işlem görmesi yukarı yönlü hareketin şimdilik sınırlı kaldığına işaret ediyor. Piyasada net bir yön arayışı sürmektedir.

Beklentiler Ve Sonraki Adımlar

Analistler, gelecek hafta açıklanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında verilecek mesajların değerli metaller başta olmak üzere emtia piyasalarının yönünü belirleyeceğini vurguladı. Fed'in iletişim yaklaşımında olası değişiklikler ile faiz politikasına ilişkin sinyallerinin dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinden oynaklığı artırabileceği uyarısında bulundu.

Yatırımcılar için önemli olan diğer bir nokta ise altının teknik direnç seviyelerini aşması. Piyasada net bir trendin oluşabilmesi için bu seviyeler aşıldığında daha güçlü bir yükseliş hareketinin başlayabileceği bekleniyor. JP Morgan'ın 2027 yılı sonunda ons altının 6 bin 300 dolar seviyesine kadar yükselebileceği öngörüsü, uzun vadeli açıdan pozitif bir perspektif sunuyor.