JP Morgan Ons Altının 2026'da 6 Bin Dolara Ulaşacağını Öngördü

Küresel yatırım bankası JP Morgan, hazırladığı son emtia raporunda ons altınının gelecek iki yıl içinde ciddi bir yükseliş gösterebileceğini öngördü. Kurum, ons altının 2026 yılının son üç ayında ortalama 6 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini, bir yıl sonra ise 6 bin 300 dolara çıkabileceğini belirtti. Bu tahminler, özellikle Çin Merkez Bankası öncülüğündeki stratejik rezerv alımlarının kıymetli metallere olan talebe güçlü destek sağlayacağına işaret ediyor.

Merkez Bankalarının Artan Talebinin Rolü

JP Morgan analistlerine göre, altın fiyatlarındaki yükseliş beklentisinin en önemli dayanaklarından biri merkez bankaları tarafından yapılan satın almalar. Resmi veriler 2026'nın ilk çeyreğinde merkez bankalarının 16 ton net altın aldığını gösterse de, kurum gerçek talebin çok daha yüksek olduğunu savunuyor.

Dünya Altın Konseyi verileri, tezgah üstü piyasa işlemleri ve İsviçre rafineri akışlarını analiz eden JP Morgan, aynı dönemdeki toplam kurumsal talebin yaklaşık 244 tona ulaştığını hesapladı. Bu rakam, bir önceki çeyrekte kaydedilen 208 tonluk seviyenin de üzerinde bulunuyor. Özellikle Çin tarafından başlatılan bu rezerv çeşitlendirme stratejisinin uzun vadede altın fiyatları üzerinde güçlü bir destek oluşturması bekleniyor.

Kısa Vadede Oynaklık, Uzun Vadede Güçlü Görünüm

Mevcut piyasa koşulları, altın fiyatlarında belirgin dalgalanmalara neden oluyor. Yılın başlarında güçlü bir yükseliş gösteren spot altın, mart ayından sonra ivme kaybetti ve son zamanlarda 4 bin 170 dolar civarına geriledi. JP Morgan Temel ve Kıymetli Metaller Başkanı Greg Shearer, yatırımcı heyecanının şu aşamada sınırlı olduğunu ve fiyatların teknik olarak dar bir alanda sıkışmış durumda olduğunu ifade etti.

Buna karşın kurum, bu gerilemelerin ana trendi bozmadığını vurguluyor. Fiyatların 4 bin 340 dolar civarında bulunan 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalması olumlu bir sinyal olarak görülüyor. Ancak 4 bin 730 dolar seviyesindeki 50 günlük hareketli ortalamanın altında kalan fiyatlar, yakın dönemde yukarı yönlü hareketin sınırlı kaldığını gösteriyor.

Fiyatları Destekleyen ve Baskılayan Etkenler

Altın piyasasının yönünü belirleyen faktörlerin çoğu halen geçerliliğini koruyor. Küresel ekonomideki belirsizlikler, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikasına yönelik beklentiler ve enflasyon endişeleri altını destekleyen başlıklar arasında yer alıyor.

Öte yandan, Fed'in sıkı para politikası duruşunu koruyabileceğine yönelik beklentiler altında baskı oluşturuyor. Mayıs ayında açıklanan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) rakamları, çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşmesine rağmen, Fed'in yakın dönemde faiz indirimlerine başlamayacağı izlenimini güçlendirdi. Faiz geliri olmayan değerli metaller, yüksek faiz ortamında rekabet gücü kaybeder. Bunun yanı sıra, ABD Başkanı Donald Trump tarafından İran hattında gerilimi azaltıcı açıklamalar yapılması kısa vadede enerji fiyatlarına yönelik endişeleri sınırladı, bu da altının güvenli liman talebini kısmen sınırladı.

Gelecek İçin Kritik Beklentiler

Ön sayfalarda yer alabilecek bir gelişme, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantılarında verilecek mesajlar olacak. Fed Başkanı Kevin Warsh başkanlığında yapılacak bu oturumlarda faiz patikasına ilişkin sinyaller, dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinden emtia piyasalarında oynaklığı önemli ölçüde artırabilir. JP Morgan analistleri, kısa dönemde yatırımcıların daha temkinli hareket ettiğini, ancak güvenli liman talebinin güçlü kalmaya devam ettiğini belirtiyor.

Kurum, mevcut piyasa fiyatlamalarının JP Morgan'ın uzun vadeli beklentilerini tam olarak yansıtmadığını değerlendiriyor. Bu da altının belirli bir marjla eksik fiyatlandığını ve gelecek dönemlerde önemli bir yükseliş potansiyeli taşıdığını işaret ediyor. Bununla birlikte bu potansiyelin gerçekleşmesi, teknik direnç seviyelerinin aşılması ve yatırımcı ilgisinin yeniden canlanması koşullarına bağlı görünüyor.