Goldman Sachs Altın Tahminini 500 Dolar Düşürdü, Fed Faiz İndirimi Beklentisini Kaldırdı

Goldman Sachs, Federal Reserve'in faiz indirimi planlarını terk etmesi sonucu altın fiyat hedefini önemli ölçüde düşürdü. Yatırım bankasının analitikleri tarafından yapılan açıklamada, Aralık ayı sonu için altın fiyat tahmini 500 dolar azaltılarak 4 bin 900 dolara revize edildi. Bu adım, merkez bankasının para politikası kararlarının emtia piyasalarına nasıl yansıdığını ortaya koyuyor.

Faiz Beklentisinin Değişmesi ve Altın

Goldman Sachs'ın baş analitikleri Lina Thomas ve Daan Struyven'in yayımladığı notlarda, altın fiyatlarının stratejik açıdan yapıcı (constructive) kalmakla birlikte taktiksel olarak temkinli bir görünüme sahip olduğu belirtildi. Analitiklere göre, kısa vadede fiyat düşüş riski mevcutken, orta vadede yükseliş potansiyeli bulunmaktadır.

Banka ekonomistleri, daha önce Aralık 2026 ve Mart 2027'de beklenen faiz indirimlerinin Haziran ve Aralık 2026'ya ertelenmesine karar verdi. Bu beklenti değişikliği, altına yönelik talep dinamiğini etkiledi. Altın, tarihsel olarak düşük faiz ortamlarında daha cazip hale gelirken, yüksek reel faiz oranları altına olan yatırımcı ilgisini azaltıyor.

Fed Başkanı Warsh ve Politika Belirsizliği

Yeni Federal Reserve başkanı Kevin Warsh, göreve başlamasından bu yana fiyat istikrarının sağlanmasını vurguladı. Warsh, Donald Trump tarafından atanmış olup, eski Fed başkanı üzerindeki faiz indirimi eleştirilerinin ardından yönetime geldi. Bu atama, merkez bankasının bağımsızlığı konusunda bazı endişeler yaratmıştır.

Analitikler, Warsh liderliğindeki ilk Fed toplantısının "şaşırtıcı bir şekilde sert" (hawkish) bir duruş sergilediğine dikkati çekti. Eğer Fed faiz artırımına gitmek zorunda kalırsa, makroekonomik riskten korunma aracı olarak altına olan talep ciddi şekilde azalabilir. Goldman Sachs senaryosunda, bu durumda altın fiyatı yıl sonunda 4 bin 400 dolara kadar düşebilir.

Emtia Piyasasında Diğer Etkiler

Goldman Sachs içinde yer alan isimler de bu eğilimi destekliyor. Rob Kaplan, bankanın başkan yardımcısı ve eski Dallas Federal Reserve Başkanı, Eylül ayından itibaren faiz artırımının gerekeceğini söyledi. Enflasyon seviyeleri yüksek kaldığı sürece, Fed'in daha katı bir duruş sergilemeye devam edeceği beklentisi güçlenerek altın tahminlerini olumsuz yönde etkiledi.

Bununla birlikte altının destekleyici faktörleri de bulunmaktadır. Merkez bankalarının altın satın alma aktiviteleri devam etmektedir. Küresel ticaret gerilimi, jeopolitik riskler ve para politikası belirsizliği altını, portföy çeşitlendirmesi aracı olarak cazip tutmaya devam edebilir.